专题：中国资产吸引力回升 基本面成市场核心驱动力
◎记者 高志刚
截至3月3日午间，A股已有1032家上市公司发布2025年度业绩快报。其中，714家公司实现营业收入同比增长，占比近七成；52家公司净利润同比增幅超100%；65家扭亏为盈。
从行业结构来看，半导体、创新药、高端装备制造等战略性新兴产业表现亮眼。人工智能（AI）产业快速发展、海外市场持续拓展，成为这些行业业绩增长的两大核心驱动力。
AI是业绩增长的核心驱动力
上海证券报记者梳理发现，在众多增长因素中，AI的拉动效应尤为突出，尤其是在半导体、通信、计算机等领域表现显著。
据美国半导体行业协会（SIA）最新统计，2025年全球半导体销售额达7917亿美元，较2024年增长25.6%，创下自2021年以来最强增速。另据预计，2026年全球半导体销售额有望增至约1万亿美元。
A股公司深度受益于这一趋势。业绩快报显示，中微公司2025年实现营业收入123.85亿元，同比增长36.62%；实现归属于母公司所有者的净利润21.11亿元，同比增长30.69%。公司表示，针对先进逻辑和存储器件制造中关键刻蚀工艺的高端产品新增付运量显著提升，先进逻辑器件中段关键刻蚀工艺和先进存储器件超高深宽比刻蚀工艺已实现量产。其中，刻蚀设备销售增长35.12%，LPCVD和ALD设备销售激增224.23%。
这一成绩的背后，是公司高强度的研发投入。中微公司披露，2025年研发费用达24.75亿元，同比增长74.61%；研发投入约为37.44亿元，同比增长52.65%，占营收比例约为30.23%，高于科创板公司均值。
澜起科技、泰凌微、思瑞浦、伟测科技等半导体企业2025年盈利也实现同比大幅增长，这些公司普遍表示，AI加速渗透带动相关产品需求显著提升。
通信与计算机行业同样受益于AI浪潮。光模块龙头中际旭创2025年营业收入达382.40亿元，同比增长60.25%；归母净利润为107.99亿元，同比增长108.81%，营收和净利均创上市以来新高。公司表示，业绩增长主要受益于终端客户对算力基础设施的强劲投入，高速光模块产品出货量快速增长，产品结构持续优化。
值得注意的是，AI对业绩的拉动作用，已经渗透到多个行业场景中。美容护理行业的华熙生物、国内无人机链主企业纵横股份等企业，也通过AI技术的深度应用实现了效率提升与业务增长。
海外市场成增长重要引擎
A股公司全球化布局持续深化，海外业务已成为拉动业绩增长的关键力量。
生物医药行业表现尤为突出。凭借重磅的海外BD（对外授权与战略合作）交易，三生国健的净利润增幅领跑全行业。2025年，公司实现营业收入41.99亿元，同比增长251.81%；实现归母净利润29.39亿元，同比增长317.09%。报告期内，公司与跨国药企辉瑞达成重要合作，收到辉瑞就707项目支付的授权许可首付款并相应确认收入约28.90亿元，推动公司的业绩增长。
键凯科技同样受益于全球化布局，2025年，公司实现营业收入3.16亿元，同比增长39.19%；实现归母净利润6339.35万元，同比增长112.46%。公司表示，一方面，海外新药客户产品上市后销售持续放量，相关订单收入显著增长；另一方面，海外医疗器械第一大客户的订单量较上年同期明显提升，带动公司海外医疗器械销售收入稳步增长。
中金公司认为，中国创新药产业已进入2.0时代，由“引进模仿”转向“创新输出”。在国内工程师红利、丰富临床资源和支持性政策多方加持下，2026年创新药出海趋势明确。
百奥赛图、科兴制药、戴维医疗、春立医疗等医药生物企业也在公告中表示，海外业务拓展对业绩产生积极影响。
这一趋势同样体现在计算机、专用设备等行业。作为全球领先的LED显示应用与服务提供商，艾比森2025年实现营业收入41.59亿元，同比增长13.55%；实现归属于上市公司股东的净利润2.54亿元，同比增长117.20%。公司称，经过多年的本地化运营，已构建起覆盖超140个国家的高效协同的全球渠道网络，海外营收达31.78亿元，同比增长8.43%。
杰普特则受益于全球范围内激光器需求提升，在新能源动力电池精密加工及消费级激光器领域实现销售收入的较快增长。公司2025年营业收入达20.70亿元，同比增长42.35%；归属于上市公司股东的净利润为2.81亿元，同比增长111.46%。
“公司积极推进全球化布局，海外市场拓展成效显著，产品标准化优势也为海外业务拓展提供了有力支撑，助力海外营收实现稳步增长。”奥普特表示。
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